¿Colapsará economía de El Salvador?

Deuda pública salvadoreña sube US$296 millones y el riesgo país aumenta

Fuente: El Mundo (El Salvador) Miércoles, 07 de Agosto de 2013 07:50

En enero, la deuda pública total sumó US$14.250 millones y cerró junio en US$14.546 millones.

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La deuda pública total creció US$296 millones en junio, respecto a enero de este año, según el Banco Central de Reserva (BCR).
En enero, la deuda fue US$242 millones menor a la de diciembre de 2012, pues pasó de US$14.493 millones a US$14.250 millones. Sin embargo, esa tendencia no se mantuvo en los siguientes meses y a junio aumentó a US$14.546 millones, US$296 millones más que en enero.
Al comparar junio de 2013 con junio de 2012, los compromisos estatales subieron US$1.279 millones, pues en el sexto mes del año pasado alcanzaron US$13.267 millones.
El aumento de la deuda pública es el reflejo del elevado déficit fiscal, pues la brecha entre ingresos y gastos debe financiarse con préstamos.
Entre enero y junio, el déficit, incluyendo pensiones y fideicomisos, acumuló US$350 millones, según el BCR.
Aumenta el riesgo país
Este desequilibrio fiscal ya está pasando factura y ha influido en el aumento del riesgo país, como lo demuestra el desempeño del país en el Indicador de Bonos de Mercados Emergentes, el EMBI Global, elaborado por el banco estadounidense JP Morgan.
Las condiciones económicas, políticas, sociales e incluso naturales de una nación generan riesgos para las inversiones que se realizan en ella. A esto se le conoce como riesgo país y la principal medición que existe, una de las más consultadas por los inversionistas, es el EMBI.
Este indicador determina la rentabilidad mínima que los inversionistas deben buscar, a través del cálculo de la diferencia entre la tasa de interés que pagan los bonos en dólares de países emergentes y la de los Bonos del Tesoro de EE.UU., considerados poco riesgosos.
Entre mayor sea la diferencia, conocida también como “spread” de la deuda, mayor es el riesgo de invertir en ese país, algo que también implica un encarecimiento de la deuda para todo el país, incluido el sector privado, advierte Álvaro Trigueros, de la Fundación Salvadoreña para el Desarrollo Económico y Social (Fusades).
Entre enero y junio, el spread de la deuda aumentó 104 puntos básicos (pb), al pasar de 332 pb (es decir, 3,32 puntos porcentuales) a 436 (4,36).
Así, si el rendimiento de la deuda estadounidense a 10 años es 2,49% (al cierre del 1 de agosto), para que un inversionista decida colocar su capital en El Salvador debe tener retorno mínimo de 4,36 puntos porcentuales adicionales, es decir, 6.85%.
“Si en seis meses sube 100 puntos (el EMBI) hay que tener cuidado”, advierte Everardo Rivera, director de la Escuela Salvadoreña de Economía y Negocios (ESEN), aunque reconoce que El Salvador aún goza de estabilidad macroeconómica, en comparación a otros países.
En la misma línea, Juan Miró, presidente de Citi El Salvador, señaló que se debe cuidar la calificación de riesgo actual, refiriéndose a la “BB” que otorgó Fitch Ratings recientemente.
“Hay que ser prudentes de cómo nos manejamos, porque es un logro del país estar donde estamos”, indicó.

Deuda del SPNF alcanzó el 53.8% del PIB
Las estadísticas del Ministerio de Hacienda, disponibles en el portal transparenciafiscal.gob.sv, indican que la deuda de corto, mediano y largo plazo del Sector Público No Financiero (SPNF) alcanzó los US$11.036 millones al 30 de junio.
De este monto, solo en Letras del Tesoro (Letes), que es la deuda de largo plazo, hay un saldo acumulado de US$622 millones hasta el 4 de junio, US$61 millones más que en enero de este año, pero US$244 millones menos que en diciembre.
En junio se colocaron US$72 millones en Letes, y se pagaron US$77 millones, señalan las estadísticas de Hacienda.
Si se añaden los US$2.385 millones acumulados en el Fideicomiso de Obligaciones Previsionales (FOP serie A), las cuentas por pagar del SPNF aumentan hasta los US$13.422 millones, que equivalen al 53,8% del Producto Interno Bruto (PIB, la suma de los bienes y servicios producidos por el país).
Por su parte, la deuda del Sector Público Financiero alcanzó los US$243 millones en junio, US$20 millones menos que en enero y US$14 millones menos que en diciembre de 2012.
El 55,5% de los compromisos estatales hasta junio de este año se han adquirido en el extranjero, pues US$8.068 es deuda pública externa.